基于DEA的中国房地产企业融资效率分析,本论文为您写企业融资毕业论文范文和职称论文提供相关论文参考文献，可免费下载。
企业融资论文参考文献：
摘 要：结合中国近5年出台的房地产调控政策,梳理当前中国房地产企业的融资现状.以134家中国房地产上市公司为样本,借助其2015年年报财务数据,运用DEA-BCC模型,测度中国房地产企业的融资效率水平.结果发现：①中国房地产企业的融资效率水平整体偏低；②规模效率不足严重制约着中国房地产企业融资效率的提高；③中国房地产企业现有产业结构较合理,但资金配置及管理模式欠佳.提出建议：一是合理控制融资规模,防范房地产融资风险.二是优化资本结构,加强融资技术管理.三是创新融资方式,构建科学的企业资金链管理模式.
关键词：房地产企业,DEA模型,融资效率
中图分类号：F293.3文献标识码：B
文章编号：1001-9138-（2016）06-0035-43收稿日期：2016-04-10
1 引言
房地产行业作为国民经济的支柱行业,具有价值高、开发周期长的特点,这就决定了房地产企业在项目开发过程中需要源源不断地投入大量资金,企业必须多方筹措资金.2013年2月20日,为了抑制通货膨胀和缓解经济过热,加大对房地产行业的宏观调控力度,国务院常务会议颁布“新国五条”.但随着国家一系列紧缩货币政策的出台,迎来的却是房地产企业融资举步维艰的局面.虽然从2014年5月开始,不少地方政府放松限购,央行在2015年8月和10月两个月内密集进行两次“双降”,造成房地产企业的资金链出现问题,这不仅影响房地产行业的健康发展,而且严重制约着国民经济的可持续发展.因此,稳定房地产企业的资金链、突破房地产企业融资瓶颈已经成为当务之急.本文试就当前中国房地产企业融资现状进行初步分析,利用DEA模型测度中国房地产企业的融资效率水平,结合融资现状和DEA模型分析结果提出进一步优化改善中国房地产企业融资瓶颈的对策.
2 房地产企业融资现状
2.1 融资总体情况
2.1.1 融资规模持续增长
近10年,我国房地产企业融资规模不断上升,从2005年的21397.8亿元上涨到2013年的122122.5亿元,共增长了4.7倍,但在2014年出现小幅下滑.2005-2014年我国房地产企业开发所筹资金来源情况如表1、图1所示.
2.1.2 融资结构单一,对银行依赖度高
我国房地产企业大部分资金来源于国内贷款、利用外资、自筹资金、其他资金（主要包括定金及预付款）,其中国内贷款比例一直在15%以上,银行贷款比例在60%以上.房地产企业接近60%的资金来源于银行,远远超过国际通行标准：银行贷款最多不超过房地产总投资的40%.融资结构单一,高度依赖银行贷款是我国房地产企业融资的主要问题.以2013年为例,房地产企业银行贷款金额为17164.8亿元,占国内贷款的87.25%.定金及预收款（大部分来自于银行对购房者发放的个人住房贷款）为34499亿元,占其他资金的63.31%,如图2所示.
2.2 房地产调控政策对房地产企业融资的影响
近年来,国家出台了一系列房地产调控政策,对房地产企业融资产生较大的影响,如表2所示.
从2010年开始,随着政府对房地产市场调控力度的加大,我国房地产企业面临严重的资金短缺问题,为稳定房地产企业的资金链,自2014年起,国家的相关调控政策已有明显松动,政府以政策支撑房地产市场,放宽房贷条件,刺激消费需求.2015年以来央行密集进行多次降准降息,房地产企业融资难的局面有所缓解.
3 研究设计
3.1 融资效率的DEA模型
DEA（Data Envelopement Analysis）是一种基于“多投入,多产出”的效率评价方法,包括CCR和BCC两种模型.CCR模型最早由Charnes,Cooper和Rhodes于1978年提出,通过假设规模报酬不变,测度每个评价对象的效率值.BCC模型则是由Banker,Charnes和Cooper于1984年首次提出,用以分析规模报酬可变情况下的效率问题,弥补了CCR模型对规模报酬不变的假设缺陷,从而得到更精确的纯技术效率和规模效率.由于受市场环境及国家政策的巨大约束,房地产企业一般难以在最佳规模下进行融资.因此,为提高研究的精确度,本文构建房地产企业融资效率的BCC模型.
设有n个决策单元DMUj,每个决策单元均有m个输入变量及s个输出变量,则输入及输出向量分别为Xj等于（X1j,X2j,X3j等Xmj）T和Yj等于（Y1j,Y2j,Y3j,等Ysj）T.生产可能集T为：
BBC模型的基本形式为：
其中,s和m分别表示输出和输入指标数量,Xij和Yrj为第j项DMU中的第i个输入和第j个输出,ε即阿基米德无穷小量,S-i和S+r代表松弛变量,θ反映房地产企业的融资效率.θ值越大,房地产企业的融资效率越高.反之则越低.
3.2 评价指标选取
融资效率反映的是房地产企业在生产经营过程中通过利用所筹资金实现的获利程度,这种获利包括房地产企业营运能力、成长能力以及盈利能力的提升.因此,所选取的指标需要体现房地产企业在融资过程中的各项投入以及营运、成长和盈利三方面的能力情况.基于数据的可获得性、强代表性以及可操作性,在充分借鉴已有研究成果的前提下,结合本研究的特点,本文构建表3的评价指标体系.其中,为了避免由于结果产生过多效率值为1的情况而影响精确度,本文择优选取各三个投入及产出指标.
在投入指标中,资产总额反映了房地产企业融资的规模,是房地产企业进行融资活动的保障；财务费用则反映房地产企业的融资成本,企业往往希望通过最低的成本获取更多的资金支持；产权比率是指负债总额与所有者权益总额的比率,反映了房地产企业的融资风险.
在产出指标中,净资产收益率（ROE）即净利润与平均股东权益的百分比率,反映了房地产企业的盈利能力；基本每股收益同比增长率则通过测度每股收益的增长程度来体现房地产企业的成长能力及获利能力；总资产周转率代表主营业务收入净额与平均资产总额的比率,用于综合评价房地产企业的营运能力.
结论：关于企业融资方面的的相关大学硕士和相关本科毕业论文以及相关企业融资论文开题报告范文和职称论文写作参考文献资料下载。
中国房地产企业融资渠道
摘要：21世纪以来，中国的房价暴涨，尤其是北上广的房价在几个月内就开启了翻倍的行情，甚至日内跳价百万。二三线城市房屋的价格也争相翻倍。但是，由于。
我国房地产企业融资方式
摘要：随着近几年我国房地产市场的飞速发展，房地产企业能否顺利的筹集资金是影响企业持续发展的关键因素，也是房地产企业最为关注的问题。本文从分析国内。
新形势下房地产企业融资策略探析
摘要：企业要发展，离不开资金的支撑，对于需要大量买地的房地产企业更是如此。众所周知，房地产项目开发周期长、资金占用大，属资金密集型行业，其融资需。
新形势下房地产企业融资方式探析
摘 要：伴随着市场经济的不断发展，我国房地产行业也快速发展。根据十九大后首次中央经济工作会议精神，今后一段时间内我国房地产市场基本基调为：深化住。