我国私募基金行为监管,本论文为您写私募基金毕业论文范文和职称论文提供相关论文参考文献，可免费下载。
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摘 要：近年来私募基金发展迅速,在满足居民财富管理需求、优化金融资源配置和服务实体经济等方面发挥了重要作用.与此同时,私募基金各类不规范运作、损害投资者合法权益的行为频繁出现,行为监管亟待加强.全国第五次金融工作会议明确提出要“加强功能监管,更加重视行为监管”,首次强调行为监管,并将其作为强化金融监管的重点方向.按照问题导向,文章运用“具体情况具体分析”的方法论,对行为监管的相关理论及我国监管部门在私募基金行为监管方面的实践与探索进行了系统梳理,分析了现阶段私募基金行为监管面临的挑战,并根据监管实践提出了加强私募基金行为监管的具有可操作性的对应举措.
关键词：私募基金；行为监管；金融消费者保护
一、 行为监管理论概述
1. 行为监管的概念及内涵.1995年,英国经济学家迈克尔·泰勒提出金融监管理论,使得人们开始关注行为监管.焦瑾璞提出,行为监管根植于监管理论,着重于监管部门保障金融系统稳定和消费者合法权益保护,而实施的更加微观的區别于审慎监管的持续、动态监管过程,从维护市场有序竞争角度监管金融机构的行为.曾刚、贾晓雯、李爱君等认为,行为监管是指监管部门制定公平公正的制度规则,对市场交易行为及金融机构的经营活动进行监管,致力于降低市场交易中的信息不对称,推动金融消费者保护及市场有序竞争目标的实现.
金融市场发展不断加快,产品和服务日益丰富,金融消费者越来越多.而金融产品不同于普通商品,其专业性、复杂性、高风险性及买卖双方信息不对称的特性,使得金融消费者相较于专业金融机构的弱势地位更加突出.因此,监管部门在监管价值取向上给予金融消费者区别对待,既能体现救济弱者思想,也能体现公平正义原则,体现了行为监管的价值正当性.与此同时,监管工作的重要目标是维护金融市场秩序、提高金融资源配置效率,而有效的行为监管可以促进金融机构合规运作、金融消费者权益得到保护,提高资源配置效率,促进金融市场健康发展,更好服务实体经济和居民财富管理需求,体现了行为监管的价值目标.
2. 行为监管的理论基础.现代经济学尤其是市场失灵理论和信息经济学的发展,为金融监管奠定了基础.行为监管在一系列理论基础上,不断发展和完善,已基本形成一套较为严密的监管理论.
信息经济学理论.信息经济学证明了金融市场存在缺陷,且其缺陷根源在于信息不完备和不对称,市场参与者难以搜集和处理充分的信息以进行决策.监管部门有责任采取措施减少金融市场中的信息不完备和不对称,尽量解决逆向选择和道德风险,优化资源配置.
市场失灵理论.金融市场由于其复杂性、信息不对称性、逐利性和风险性等特性,以及金融消费者可能存在的集体非理性特征等,决定了不能适用自由竞争原则,更可能存在市场失灵.作为市场“守夜人”的金融监管可以纠正市场失灵,促进市场公正和效率,提高社会福利.
行为金融学理论.行为金融学从微观个体行为已经产生这种行为的心理等动因来解释、研究和预测金融市场的发展,并寻求不同市场主体在不同环境下的决策行为.金融机构、金融消费者均存在反应不足、羊群效应、信息流串等非理性特征,加之交易的复杂性,很容易出现心理和行为上的偏差,进而演变成集体行为的偏差.
公共物品及外部性理论.金融市场由于其特殊的脆弱性、弱有效性、高风险性等特点,容易因运作不善导致金融危机或经济危机、积聚成庞大的经济成本或机会成本,具有极大的负外部性.以庇古税为代表的公共政策手段和以科斯定理为代表的产权理论,均认为需要通过外部效应内部化以解决负外部性问题.金融行业特殊的状态和影响力,往往需要监管部门将外部成本内部化,介入纠正负外部效应.
3. 行为监管的必要性分析.长期以来,特别是经过历次经济危机和金融危机的洗礼后,各国金融监管更加关注系统性风险防范、逆周期监管调整,监管指标更加侧重于金融机构在风险控制、合规管理和稳健经营等方面的能力,审慎监管理论和实践不断深化发展.但实践中,在监管部门、金融机构和金融消费者三方博弈中,被忽视的往往是行为监管和金融消费者保护.
2008年金融危机以后,各国监管部门和许多国际组织从金融危机中吸取经验教训,开始认识到在金融工具不断创新、交易结构日趋复杂等趋势下,仅靠审慎监管关注系统性风险和金融机构稳健经营是不够的,金融产品的复杂性使得市场参与者难以正确认识产品的特征和风险,无法做出审慎投资或交易决策；同时,行为监管的缺失将会影响审慎监管的有效性,影响金融市场的稳定并阻碍金融业务的创新发展.有效的行为监管,可以提高金融消费者的行为理性和风险防范意识与能力,纠正其系统性行为偏差,增强其对金融市场的信心,这是维护金融市场稳定和金融机构稳健经营的基石.
由此,各国重新审视基于新古典经济学的市场竞争和行业自律、特别是市场原教旨理论和政策框架,不断改革监管理念、完善监管体系、强化行为监管,将行为监管与审慎监管一并作为危机后金融监管改革的重点.我国在金融市场深化发展、金融产品与服务日趋复杂、金融消费者专业知识和风险意识难以跟上金融创新步伐、金融行业承担社会责任愈发紧迫的同时,行为监管的重要性和紧迫性日益突出.
二、 我国私募基金行为监管实践与探索
1. 我国私募基金监管历程及监管框架体系.私募基金在我国已有20多年的发展历史,但过去相当长的历史时期内主要由发展改革部门和科技部门以推进发展为主,缺门槛、缺监管、缺规则、缺约束的问题长期存在.2013年6月,新《基金法》和编制办明确将各类私募基金纳入证监会监管.随后,证监会于2014年4月成立专门的私募基金日常监管部门,专职履行私募基金监管职责,不断结合私募基金特点探索不同于持牌金融机构的监管方式,搭建起行政监管与自律管理相结合的监管框架体系及系统内外“多位一体”监管协作体系,对私募基金实施适度监管和底线监管.截至2018年3月底,纳入监管范围的私募基金管理人23 400家,私募基金71 040只,管理规模12.04万亿元,从业人员24.26万人,社会认可度和重要性逐步提高.
结论：关于本文可作为私募基金方面的大学硕士与本科毕业论文私募基金论文开题报告范文和职称论文论文写作参考文献下载。
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