股权激励、股权结构和公司绩效,这篇股权激励论文范文为免费优秀学术论文范文,可用于相关写作参考。
股权激励论文参考文献：
摘 要：在现代公司治理问题中,*问题越来越受到人们的关注,股东追求股权价值的最大化,而管理者是“经济人”,普遍追求自身利益的最大化,从而产生了股东和管理者追求目标不一致的现象,为解决这一问题,需要同时运用监督和股权激励方法来使二者的利益趋同.由于我国不同上市公司之间股权结构存在差异,使用的股权激励手段也应当有所不同.
关键词：股权激励 股权结构 公司绩效
中图分类号：F830.91 文献标识码：A
文章编号：1004-4914（2017）06-066-03
一、概念界定
本文研究股权结构、股权激励和公司绩效三者之间的关联程度,所以需要对其进行基本概念的简单介绍.
(一)股权激励
以股权作为标的的上市公司,对公司成员进行的一种非短期的激励.管理层股权激励实质上就是公司对在满足一定业绩条件下的管理层进行一定奖励的行为,以期缓解在委托*的过程中股东和管理者之间由于不能平等的获取信息导致的“委托—*”问题,使得管理者享有公司一定的股權,与股东的利益逐渐趋同.本文研究对管理层的股权激励.
(二)股权结构
指在股份公司总体股本当中,由于性质的不同,产生的不同的股份所占的比例以及之间的相互关系.通过持有的股票而拥有对其公司主张的权力叫做股权.一般意义上股权结构的含义是有两层的：股权的集中与分散程度,包括高的股权集中度,高度分散的股权集中度和拥有较大股东的同时拥有其他大股东；二是不同股权的构成,意思是不同背景的股份团体对股份所持的数量.股权结构的差异导致产生了公司组织的结构不同,以此决定了企业各种各样的治理方式与结构,企业的绩效也会有不同表现.
(三)企业绩效
指在某一段经营时间内,企业经营的好坏、经营者在这一时期业绩的高低.经营效益主要表现在这一时期的未来发展的能力、企业的营运状况、盈利状况等方面；而经营者的业绩高低衡量依据是经营者在这一期间给企业带来多少贡献.
二、提出假设和研究设计
(一)提出假设
根据委托*理论,管理者在经营管理过程中认为自己投入的人力资本没有得到理想的回报,而公司所有者认为自己在公司经营过程中收到的信息与管理者是不对称的.为避免管理者的短期行为,长期的激励更有利于解决委托*问题,所以实行股权激励有助于缓解委托*问题,使公司绩效得到提高,所以提出以下假设：
假设1：上市公司股权激励与公司绩效呈正相关关系.
股权性质可以分为公众股、法人股和国家股,通过大量观察发现,大多数国有股股东存在管理的低效率问题,国有股东管理流于形式的现象也比较多,并且国家终极控股的上市公司股东相对于非国有控股上市公司股东而言对公司管理监督的动力不足,缺乏有效的激励机制,实行股权激励也受到很大的约束,所以提出以下假设：
假设2：非国家控股的上市公司实施股权激励有利于公司绩效的提升,国家控股的上市公司实施股权激励与公司绩效没有显著的相关性.
股权集中度较高的上市公司,大股东掌握公司的控制权,股东更愿意自己进行公司经营管理,不愿假手他人,管理者不能在企业中有效发挥自己的作用,所以,即使对管理者进行股权激励,管理者也不能更好的参与公司治理当中.在股权集中度相对集中的上市公司中,股权被较多的股东持有,股东对管理者进行股权激励有利于对管理层的经营绩效产生监督与激励作用.而股权集中度较低的公司中,股权过于分散,股东并不愿意为公司管理者的监督提供更多的精力,所以实行股权激励并不能为管理者提高公司绩效提供帮助,管理者更愿意为提高自身的权益作出努力,股权激励与公司绩效是无关的,所以提出以下假设：
假设3：上市公司股权集中度不同,对公司绩效的作用是不同的.
假设3.1：股权集中度处于20%～40%的公司,股权激励与公司绩效呈现正相关关系.
假设3.2：股权集中度低于20%或高于40%的公司,股权激励与公司绩效无相关关系.
上市公司股权制衡度是指第二至第十大股东的持有数与第一大股东的比值,这一比值大于1时,说明对第一大股东的制衡程度大,第一大股东受到一定的制约,股东之间通过相互控制约束达到制衡的效果,改善公司治理质量,对管理者实行股权激励有助于提高公司绩效.股权制衡度小于1的上市公司受到第一大股东的控制,股东之间的制衡度较低,公司绩效的高低很大程度上是源于第一大股东的决策,所以提出以下假设：
假设4：上市公司的股权制衡度的不同对公司绩效会产生不同的影响.
假设4.1：股权制衡度大于1的公司,股权激励与公司绩效呈正相关关系.
假设4.2：股权制衡度小于1的公司,股权激励与公司绩效相关关系不显著.
(二)研究设计
1.数据来源和样本选择.本文应用的是2011年-2015年的A股的上市公司,相应的数据是取于Resset和CAR数据库,并根据巨潮资讯完善了其财务数据.本文对相关数据进行了一些处理,避免极端数据对研究结果的影响,并最终得到有效样本250个.利用Eviews8.0软件及Excel对数据统计并进行处理和分析.遵循一定的原则来对数据进行数据处理,相关原则如下：ST公司及*ST公司的剔除；同时发行B股、H股的上市公司的剔除；金融类及保险类的上市公司的剔除；剔除缺失及明显错误的数据.
2.变量设计.（1）被解释变量.公司一定期间的绩效Per,公司的财务状况主要由四种能力反映（Profitability,Solvency, Growth,Operating capabilities）,体现公司现有的情况和未来的发展状况.本文选取了9个财务指标,体现数据的全面性,增强数据的准确性,运用主成分分析得到公司绩效的表示方法,避免单一指标的不全面性.（2）解释变量.激励股本占总股本比例：本文采用A股上市公司年报数据得到这一比值,运用其给高管的激励的相关股份之和占总的股本的大小值反映股权激励的程度,记为X1；股权集中度：本文中采用上市公司的最大的持有股股东的比例大小来表示这一比值,它越大表示股权集中度越高,股权越集中,相对的它越小表示越分散,记为X2；股权性质：作为虚拟变量,根据国家最终的控股,是指国家所占有的比例超过50%的对公司有实际的控制能力的公司.国家所占有的比例小于50%的取值为0,否则取1,记为X3；股权制衡度：本文运用第二名至第十名的大股东的持股数量的加总除以最大股东的持有数来表示对最大股东的制衡程度,记为X4；前五大股东持股比例,记为X5.（3）控制变量.资产负债率：资产负债率运用年末负债合计除以资产合计表示,李义超的研究表明,公司绩效与资产负债率成负相关关系,记为X6；企业规模：本文用公司总资产的对数反映公司规模,公司规模不同带给公司不同的绩效.由于规模效应的存在,公司绩效因此受到影响,记为X7；托宾Q值：托宾Q值是指用资本市场价值与重置成本的比值用来衡量公司业绩,记为X8.
结论：关于对写作股权激励论文范文与课题研究的大学硕士、相关本科毕业论文股权激励论文开题报告范文和相关文献综述及职称论文参考文献资料下载有帮助。
股权结构和公司绩效国外文献综述
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