人民币真实有效汇率变动对我国贸易进口影响实证,这篇有效汇率论文范文为免费优秀学术论文范文,可用于相关写作参考。
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摘 要:本文通过建立计量经济学模型研究分析人民币真实有效汇率变动对中国进口额的影响.研究发现人民币实际有效汇率升值将显著减少中国的进口额,中国的加工贸易进口基本不受人民币汇率波动的影响.同时发现中国的进口和出口之间存在着较强的联系,汇率波动可以通过影响出口的方式间接影响进口.本文从贸易结构角度分析中国的一般贸易进口和加工贸易进口和汇率波动之间存在的关系.
关键词: 实际有效汇率;一般贸易进口;加工贸易进口;贸易结构
中图分类号:F830 文献标识码:A 文章编号:1007-4392(2009）03-0010-04
一､引言
伴随着中国产品的大量出口,中国的贸易盈余持续扩大,外汇储备快速增长,人民币汇率问题越来越成为世界范围内关注的话题.在学术界人民币实际汇率变动对中国对外贸易的影响并没有达成共识,尽管多数研究发现人民币实际汇率升值将显著减少中国的对外出口,但是关于人民币实际汇率变化对中国进口额的影响方面仍存在着分歧.不同于一般经典理论中对本币汇率升值将增加本国对外进口的描述,经过实证研究,最近的研究存在着两种不同观点:一种观点认为人民币汇率变动对中国的进口额不存在显著影响,另一种观点认为人民币实际汇率升值将显著减少中国的进口额.
因为理论和实际之间存在着分歧,才构成了人民币实际有效汇率变动的进口效应之迷,本篇文章主要关注的是人民币汇率变动对中国的进口方面的影响.通过研究人民币实际有效汇率变动对进口额的影响,来解释中国的进口和汇率之间存在的特殊关系,并从贸易结构和进口产品构成的角度做出解释.本文发现中国的进口额伴随着人民币实际有效汇率升值而减少,并且进口和出口之间存在推动关系,这是由于中国独特的贸易结构和区域间经济合作关系形成的.在中国的贸易结构中,加工贸易的比重一直超过50%,而加工贸易进口额对实际有效汇率变动并不敏感.同时在中国和亚洲特别是东盟国家的区域经济贸易合作中,亚洲国家和中国的出口商品不再仅仅是针对海外市场的替代竞争关系,更多的是基于生产价值链中的不同分工而形成的新的分工合作关系.本文将从以上两个角度,分别分析人民币汇率变动对加工贸易进口以及一般贸易进口额的影响.
二､计量模型和数据处理
本文采用在Alicia Garcia-Herrero and Tuuli Koivu（2006）的文献中所使用的进口方程模型的基础上改进的模型.模型采用了对数形式,利用对数形式并且加入时间趋势项对非平稳的时间序列进行平稳化处理.同时在模型中对数形式下可直接取得实际有效汇率变动对进口额影响的弹性.由于本篇文章中主要讨论的是人民币实际有效汇率变动对进口额的影响,在保证了原模型主体的基础上对模型进行了调整,去掉了原模型中的某些控制变量.
ln mt等于α0+α1lnreert+2lnyt+t+εt
mt表示中国的进口额,reert表示人民币的实际有效汇率,yt表示中国国内的市场需求,t表示时间趋势项.
选取的数据是由1995年1月至2006年12月的数据,由于数据的时间跨度较长,必须考虑期间中可能出现的结构性变动因素.本文将所有数据分为两个时间段,第一个时间段为1995年1月-2001年12月,第二个时间段为2002年1月-2006年12月.对数据划分为以上两个时间段的原因在于,2001年11月10日,世界贸易组织（WTO）审议通过了中国加入世界贸易组织的申请.考虑到中国在正式成为WTO成员国前,在出口方面面临着其它WTO成员国的贸易壁垒,同时中国自身也存在着对本国的进口限制,这种状况在中国加入WTO后得到了逐渐的改善,因此以中国加入WTO的时间点将整个数据分成两段分别进行回归.
为了精确的估算实际有效汇率变动对进口额的影响,考虑到中国独特的贸易结构和进口结构,将进口额区分为一般贸易进口额､加工贸易进口额分别进行分析.基于数据模型对1995年1月-2001年12月期间的进口总额和一般贸易进口额分别进行了回归,对2002年1月-2006年12月期间的进口总额､一般贸易进口额､加工贸易进口额分别进行了回归分析.
在数据处理方面,采用经过CPI平减和季度调整的中国的进口贸易总额､一般贸易进口额､加工贸易进口额月度数据.采用国际清算银行发布的实际有效汇率指数,核算中国月度的实际有效汇率.采用经过CPI平减和季度调整的中国工业增加值的月度数据.
三､模型计算结果
对1995年1月-2006年12月整个样本区间进行回归分析,估算时间段中人民币实际汇率对中国进口总额以及一般贸易进口额的影响见表1,整体的样本区间的回归可能存在结构变动的因素,估算自1995年1月-2006年12月间,人民币实际有效汇率升值将减少中国的进口总额和一般贸易进口额,而一般贸易进口对汇率变动更为敏感.
选取样本区间为1995年1月-2001年12月,分别对进口总额､一般贸易进口额进行分析,结果见表2.在样本范围内,估算实际有效汇率每升值1%,进口总额将减少0.941%,一般贸易进口额将减少2.952%.国内市场需求每增长1%,进口总额将增加1.255%,一般贸易进口额将增加1.157%,一般贸易进口额对汇率波动较总进口额更为敏感.
选取样本区间为2002年1月-2006年12月,分别对进口总额､一般贸易进口额､加工贸易进口额进行回归,结果见表3.在样本区间内,人民币实际有效汇率升值1%,进口总额减少1.054%,一般贸易进口额将减少1.783%,而实际有效汇率变动对加工贸易进口的影响不显著.国内市场需求每增长1%,进口总额增长0.857%,一般贸易进口额增长 0.68%,加工贸易进口额增长1.023%.
自2002年中国加入世界贸易组织以后,中国的进口总额对实际有效汇率变动表现的更为敏感,而一般贸易进口额对实际有效汇率的弹性值则在2002年以后有明显的下降.模型计算发现人民币汇率的实际升值将导致中国进口总额､一般贸易进口额的减少,而对加工贸易进口额的影响则并不显著.
四､对回归结果的解释
通过对模型进行分析,发现人民币实际有效汇率升值将导致进口总额的减少,中国一般贸易进口额对人民币实际有效汇率波动更敏感,和之相对的是中国的加工贸易进口额基本不受人民币实际有效汇率波动的影响.
分析中国进口的贸易方式构成,见表4,中国进口商品主要由两部分构成,一是加工贸易进口,二是一般贸易进口.以2007年进口数据为例,2007年加工贸易进口额占进口总额的46%,而一般贸易和其他项目一共占进口总额的54%.因为中国进口额的这种特别构成方式,我们将分别解释人民币汇率波动对中国加工贸易进口额以及一般贸易和其他进口额的影响.
(一)人民币汇率升值对加工贸易进口额的影响
人民币实际有效汇率波动对中国加工贸易进口额的影响并不显著.加工贸易一直在中国对外贸易方式中占据相当重要的地位.历年的统计数据表明,加工贸易出口基本占据了中国总出口额50%以上的比重,见表5.造成这种现象的原因一是自改革开放以来中国政府多年来始终坚持发展以出口为导向的外向型经济;二是来源于经济全球化的发展所导致的生产专业化和新的国际分工布局的基本完成.中国来自加工贸易的进口额对人民币实际有效汇率波动的不敏感和全球范围内的国际生产布局的完成有关.
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