金融混业、资本结构和技术效率变动,关于免费资本结构论文范文在这里免费下载与阅读,为您的资本结构相关论文写作提供资料。
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摘 要：基于我国46家金融类上市公司2008-2014年的面板数据样本,利用基于DEA的Malmquist指数分析金融机构的技术效率变动,并通过回归分析考察金融混业和资本结构及其变动对技术效率变动的影响.研究发现,金融混业会对金融机构的技术效率改善产生显著的抑制作用,资本结构及其变动会对上述作用产生显著的影响.上述发现意味着,金融混业决策很可能是基于比较长远的战略考量作出的,金融机构有可能通过资本结构的主动调整促进其技术效率改善,并且弱化混业经营对技术效率改善的抑制作用.
关键词：金融混业；资本结构；技术效率变动； 法；经营杠杆
中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：1007-2101（2017）02-0075-06
一、问题的提出
自2002年中信集团、光大集团和平安集团开始综合金融控股集团试点以来,工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行等大型商业银行陆续通过海外注册或者借助类信托控股等方式开展混业经营.时至今日,各类金融机构获取跨行业金融牌照开展混业经营的努力仍在持续.
现有理论研究表明,混业经营会使金融机构享有规模经济、范围经济和信息优势,对金融机构的绩效具有积极作用.例如,Steinherr和Huveneers（1990）认为,通过混业经营,金融机构可以摊薄固定成本.Llewellyn（1996）认为,混业经营的金融机构利用已有的分支机构和其他销售渠道销售附加金融产品的边际成本较低,因而可以享受潜在的范围经济.Rajan（1996）认为,混业经营的金融机构可以利用一种业务上的优势提高其他业务上的竞争力,其声誉和品牌价值可以因分享而提升.Diamond（1984）、Santos（1998）、Birkbeck（2000）等認为,在混业经营体制下,金融机构可以满足企业的多种金融需求,金融机构和企业之间的关系得以强化并发展为长期关系,两者之间的信息流动更加充分,有助于克服金融契约中因信息不对称导致的道德风险问题.Ville（2004）认为,混业经营有助于节约对客户和管理层的监控成本.阎彦明（2004）认为,成本、收入、消费者和地理方面的范围经济是金融行业混业经营的主要动因.
上述理论研究成果得到不少实证研究的证实.例如,Clark和Speaker（1994）、Shaffer和David（1988）、Noulas等（1990）、Hunter等（1990）、Saunders和Walter（1994）及Vennet（2002）等通过不同方式提供了金融行业规模经济存在的证据.Hughes和Mester（2006）、Canals（1993）、Gallo等（1996）等从不同视角提供了金融行业范围经济存在的证据.Mester（1993）、Vennet（2002）等证实了混业经营的金融机构相对于分业经营金融机构的信息优势.
目前,国内已经有不少学者从不同角度探讨了金融混业（如宋军,2002；鲁明易,2005；王鹤立,2008；曹建华,2012）或者金融效率问题（如姚树洁等,2004,2011；丁忠明、张琛,2011；王聪、邹朋飞,2006；朱南等,2004；张健华,2003；邱兆祥、张爱武,2009；吴栋、周建平,2007；魏煜、王丽,2000；刘琛、宋蔚兰,2004）.然而,迄今为止国内探讨金融混业及其效率涵义的研究尚不多见.初可佳、洪锐滨（2008）基于38个国家和地区812家商业银行的样本数据研究发现,商业银行从事证券业务、保险业务和非金融企业（房地产企业除外）投资有利于提高效率.薛和生、丁浩舟（2006）认为,银行控股公司的金融混业经营模式有助于降低风险,发挥规模经济和范围经济优势,提高经营效率.
笔者试图通过实证研究探讨混业经营以及资本结构对金融机构技术效率的动态影响.具体而言,笔者基于我国46家金融类上市公司2008—2014年的面板数据样本,利用基于DEA的Malmquist指数,研究混业经营和资本结构是否会对金融机构技术效率的跨期变动产生显著影响.
二、方法和样本
笔者采用Malmquist指数分析金融机构技术效率的跨期变动,采用数据包络分析方法（Data Envelopment Analysis,一般简写为“DEA”）计算Malmquist指数中的距离函数,采用基于平衡面板数据的线性回归分析方法分析混业经营对金融机构技术效率变动的影响.
(一)Malmquist指数
Malmquist（1953）在消费的定量分析中提出了Malmquist指数的雏形.Caves等（1982）将这一思想引入生产的理论分析,并将按照基于Shephard（1970）提出的距离函数之比构造的生产率指数命名为Malmquist（生产率）指数.继Nischimizu和Page（1982）首次在实证分析中应用参数规划方法计算该指数之后,Fare等（1994a,1994b）将两个时期的Malmquist指数的几何平均视为（全要素）生产率在这两个时期之间的变动（亦称为Malmquist指数）,并将其分解为技术变动和效率变动两个部分,随后又将效率变动进一步分解为纯技术效率变动和规模效率变动两个部分.
笔者采用Fare等（1994a）对Malmquist指数的定义.根据这一定义,如果记决策单元集合为N等于{1,2,等,nmax},投入为X,产出为Y,并且,对于任一给定决策单元0（0∈N）、任一时刻p（p∈{t,t+1}）和任一时刻q（q∈{t,t+1}）,以Dp0（Xq,Yq）表示决策单元0的以q时期技术为参照计算得到的p时期距离函数,那么,决策单元0在时间t和t+1之间的生产率变动（即Malmquist指数）可以表示为：
根据Fare等（1994a）,EC表示效率变动,亦即同一决策单元相对于生产前沿的距离在前后两个时期的变化.TC表示技术变动或者技术进步,亦即生产前沿在前后两个时期的变化.根据章祥荪、贵斌威（2008）以及吴磊、周洁（2010）,技术变动或者技术进步TC对于行业中的追赶者而言是外生的,不可用来衡量决策单元自身技术变动,因此,笔者不考虑这一分解因子而仅考虑效率变动部分.
结论：关于本文可作为相关专业资本结构论文写作研究的大学硕士与本科毕业论文资本结构怎么分析论文开题报告范文和职称论文参考文献资料。
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