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大权旁落论文参考文献：
能够长久传承的家族企业必然不会墨守成规,仅仅依赖自己的过去；它的每一代家族成员都应当锐意进取,紧跟历史潮流,不断壮大家族.
2009年7月,当默多克窃听丑闻被爆料后,班克罗夫特家族（Bancroft）里上了年纪的成员都很惊讶与沉痛：在几乎整个20世纪里一直为他们家族带来财富与荣誉的道琼斯公司,而今作为默多克集团组织的一环,似乎变成了一家不再受到用户信赖、与传统道德背道而驰的公司.
“如果早知道会发生这一切,我一定会更加强烈地反对默多克的收购.”克里斯多夫·班克罗夫特（Christopher Bancroft）反复向他的堂（表）姐妹莱斯利·希尔（Leslie Hill）和伊丽莎白·斯蒂尔（Elizabeth Steele）表露出后悔之意.
2007年,道琼斯公司（DowJones）被鲁伯特·默多克的新闻集团收购之际,克里斯多夫是班克罗夫特家族19%表决权股份的受托人.窃听事件*后,克里斯多夫·班克罗夫特、希尔以及斯蒂尔这三名曾经参与出售事宜的家族成员（也是公司董事成员）纷纷表示非常懊恼,当初不该轻易将道琼斯公司拱手相让.
“我们都错了,相信了一个不该信任的人.”克里斯多夫坦言.但是,正如希尔指出来的,这也不能完全责怪董事会,因为决*出来之前没人知道最终会怎样.事实上,每到家族出售自己企业之际,所谓“永远不要卖掉祖父的契约”这种祖训,只不过是一句符号象征罢了.
要忠诚,还是丰厚回报
对班克罗夫特家族的新生代成员而言,他们与道琼斯公司以及其旗下旗舰品牌,如华尔街日报等,除了丰厚股息外并没有太多的联系.此外,默多克50亿美元、折合60美元/股的报价,溢价率达到了67%,对所有人尤其是新生代成员而言太具有诱惑力了.这—价格下,班克罗夫特家族拥有的股票价值12亿美元.道琼斯公司CEO罗伯特·赞尼奥（RobertZannino）在与默多克进行了一次秘密早餐会议后,向家族成员们解释称,如果拒绝了这次收购,道琼斯公司的发展前景难以预料,可能会变得黯淡.
丑闻发生后,道琼斯董事会的董事们对赞尼奥的忠诚度发出质疑,“他一直在说,如果不接受这笔收购将会是一场怎样的灾难.”一位董事回忆说,“我们聘用这家伙是因为他说他能让公司起死回生,谁知道他后来告诉我们他无能为力了.”
班克罗夫特的家族史
从1928年克拉伦斯·沃克·巴伦（Clarence Walker Barron）将公司托付给他的女婿休·班克罗夫特（HughBancroft）后,道琼斯公司一直都是班克罗夫特家族的荣耀.休于1933年过世,自此,家族成员对公司的管理一直不太积极.1963年,道琼斯公司在纽约证券交易所上市,出售了少量公司股份,但班克罗夫特家族仍然掌握了绝大部分股权,并在家族内一代代继承下来,其中大部分股权被转成了信托.
休有三个后代,随着各自家庭开枝散叶,继承的道琼斯公司股权不断稀释.家族内部因为各自形成了小团体,意见常有不一致,生出不少怨隙.
为保护道琼斯公司避免恶意收购,班克罗夫特家族在1984年引进了双层股权结构,即B类股权的表决权效力是A类股权的10倍.此举让家族成员既能够出售股权获取*,又因为持有80%的B类股票而保持对公司的控制.
墨守成规、所托非人
到2003年,班克罗夫特家族已经延续到第五代.此时家族中约有36名成年后代,家族成员之间的关系变得越发疏离淡薄.每个人都乐于享用分得的股息,过着纸醉金迷的奢侈生活,经常旅行或者定居在遥远的夏威夷和罗马,却没有人愿意思考公司到底如何运营,为公司的运转出一份力.道琼斯公司就这样处于岌岌可危、风雨飘摇的境地.
互联网的出现更是开始蚕食传统印刷媒体的广告收入,这部分收入占据了道琼斯公司的支柱业务一《华尔街日报》70%的利润.公司不得不求变求生.然而,当时的CEO皮特·卡恩（Peter Kann）及其前任CEO都是新闻记者出身,没能预见到网络新闻业的潜力.他们拒绝变通、进行多元发展.而当历史潮流变得不可阻挡之时,公司已然失去重要先机.与此同时,彭博新闻社与汤普森公司则在科技领域下重金进行研发,让交易员们能获取和使用电子财经信息.路透社也在20世纪90年代初投入超过10亿美元,希望能跟上先驱们的步伐.
麻痹于超过公司盈利的股息,班克罗夫特家族的集体短视让卡恩得以继续他的错误.家族信托的主要受托人罗伊·哈默（Roy Hammer）也盲目地支持卡恩这名CEO.在公司经营不善、股票价格低迷之际,哈默的应对方法也仅仅是出售道琼斯股票.2002年,哈默收到来自《纽约时报》发行人苏兹贝格（Arthur Sulzberger）严肃的收购邀约时,他也仅仅是告知了卡恩,甚至没有就此事与班克罗夫特家族进行任何洽谈.
直到2005年,一名投资顾问向班克罗夫特家族提交了一份警告信,建议家族内部推选成员,组成咨询委员会来督查公司管理.家族会议上通过了这一提议,推选了四名成员进入董事会,问责卡恩.他们最终督促卡恩辞职,并推选赞尼奥任职CEO,成为1933年以来道琼斯首位非记者出身的总裁.
可惜的是,赞尼奥上任不到18个月,就受邀与默多克共进早餐,并向班克罗夫特家族提出了出售公司的建议.
“这是与魔鬼的交易”
直到赞尼奥透露默多克慷慨收购的具体细节,班克罗夫特家族才意识到他们一直以来都太低估自家公司的价值.
从一开始,家族中的老一辈与公司编辑部员工都表示反对这项收购案.为道琼斯公司效力了一辈子的小威廉·考克斯（William Cox Jr）“顽固不化”,表示除非每股价值超过100美元,他才愿意同意这次收购.“如果把公司卖给默多克,道琼斯公司就毁了,我希望公司继续留在家族里.”他说.
家族的老一辈虽然也只是将自己手中的股权视为摇钱树,但是他们对道琼斯公司的感情更加深厚.不过对为数众多的年轻家族成员来说,道琼斯公司的下坡路以及较为寡淡的情感联系,让他们觉得这笔收购是个很好的机会.就像一位家族成员对《华尔街日报》记者所言,“这对—部分人来说是美梦成真,但这是与魔鬼的交易.”
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作者简介：杜敏（1992 9-），女，汉族，山西大同人，硕士研究生在读，现就读于天津外国语大学研究生院英语语言文学专业。[中图分类号]：J8。
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