高送转引起股票市场泡沫的影响,本论文可用于股票市场论文范文参考下载，股票市场相关论文写作参考研究。
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摘 要：我国证券交易所成立近20年,中国股市从无到有,从小到大,取得了显著的成效.我国股市尚处于初级阶段,高送转作为一种有效地股利分析方式,存在一些需要认真研究解决的问题,泡沫现象正是其中之一,而泡沫则是由很多因素引起的,因此就中小板高送转引起泡沫的情况进行了比较分析,将中小板与创业板进行了,并分析该效应产生的原因及提出相关建议.
关键词：高送转；中小板；市场膨胀效应
中图分类号：F83文献标识码：Adoi：10.19311/j.cnki.16723198.2018.02.061
1中小板、高送转及各类定义
1.1中小板的定义
中小板是指流通盘小于1亿以下的创业板块,2004年5月经国务院批准,中國证监会批准深交所在主板市场内设立中小企业板块,是创业板的前奏.中小板市场作为创业板的一种过渡,大多处于企业生命周期的成长期,具有高成长高收益的特点,60%以上集中于东南沿海等经济发达地区,多数企业是各细分行业的龙头,科技含量较高,拥有自主专利技术的接近90%.中小企业板块进入门槛较高,上市条件较为严格,接近于现有主板市场.
1.2中小板与创业板的区别
创业板主要服务于处于创业阶段的企业,条件比中小板的条件宽松.我国于2009年10月23日设立了创业板市场,截止2017年10月,中小板企业895家,创业板企业695家.与主板市场只接纳成熟的、已形成足够规模的企业不同,创业板以成长型创业企业为服务对象,市场风险高于主板,需要较高的资金回报率支持,因此在高送转等方面,中小企业与创业板表现突出,也易于形成对比.在创业板市场的公司大多从事高科技业务,具有较高的成长性,但往往成立时间较短规模较小,业绩也不突出,但有很大的成长空间.
2高送转企业及实施高送转对企业的影响
2.1高送转情况简介
高送转股票是指送红股或转增股票比例很大,一般可达到10送或转5以上.股利的转增,实质是股东权益内部结构的调整,对净资产收益率没有影响,对公司的盈利能力也并没有任何实质性影响.
2.2高送转对企业的正面影响
高送转由于投资者通常认为“高送转”向市场传递了公司未来业绩将保持高增长积极信号.目前市场对“高送转”题材的热捧,也能对股价起到推波助澜的作用,投资者有望通过填权行情,从二级市场的股票增值中获利,因此,大多数投资者都将“高送转”看作重大利好消息.对于提高声誉、提升股价,显然是有利的.
2.3高送转对企业的负面影响
高管违规减持导致的一些恶性事件的爆发,让证监会等部门也意识到,高管频繁变动股份可能导致的严重后果,为了维护市场稳定秩序,着手进行了整改.
2.4高送转对中小投资者的影响
我国中小投资者对于低价股存在着非理性偏好,创业板上市公司高送转前的股价往往比较高,而送转后名义股价会下降,这会给投资者带来错觉,使得其认为高送转股即为低价股,引发跟风购买,这种非理性偏好只会助涨“滥送转”风气,而不能保证其预期收益.
3高送转引起各类股权变动
3.1高送转引起股权的稀释效应
高送转对股本稀释情况的影响.在公司成长过程中, 股本扩张是一项必不可少的基本条件.根据股本扩张中是否有流入公司,可将股本扩张分为两类：一类是由于股权性融资形成的股本增加, 为“实扩张”；另一类是由公司自主扩股行为增加流通股数,为“虚扩张”,在我国上市公司中主要表现为股票股利、公积金转增股本.在这里,我们将股本“虚扩张”定义为股本稀释,因为其虽然增加了股本,但没有实质的流入.
3.2高送转引起市值膨胀效应
股本扩大带来每股发行价的降低的比例不及股本扩大的比例,于是很多公司都喜欢尽量增加发行股本,以保证在保持股权控制权的稀释一定比例下能筹集更多的资金.而实际上,并不一定是这样,一般认为的减低幅度小于股本的扩张幅度,因此交易的也会有所偏高.根据公式：
股票总市值等于股本总数×每股价值
当股本扩大的倍数大于每股价值降低的比例的时候,股票总市值是升高的.
3.3高送转后的填权效应
在除权除息后的一段时间里,如果多数人对该股看好,该只股票交易市价高于除权（除息）基准价,这种行情称为填权.在一家好的公司公布高转送分配的时候,很可能会有很多人认为会有填权行情,纷纷购买,刺激股票上涨,而转送之后又继续填权,故带来股票的不断上涨,使总市值不断上升.
4创业板与中小板高送转股票进行分析
4.1创业板高送转股票
4.1.1数据来源
财务数据主要来源于金融界（http：//www.jrj.com.cn/）中的上市公司各年度财务报告,以手工方式录入了每家公司的财务数据,由于文字原因,不再赘述,仅就原理进行阐述.
4.1.2样本选取
选出了49家创业板样本中存在高送转情况的上市公司作为研究样本,具有很好的代表性.
4.2中小板高送转股票
4.2.1数据来源同4.1.1
4.2.2样本选取
选出了38家中小板样本中,存在高送转情况的上市公司作为研究样本,具有很好的代表性.
5比较创业板公司与中小板公司高送转的差异
创业板公司总共695家,实现高送转49家.中小板公司总共895家,实现高送转38家.对比发现中小板企业与创业板企业在送配方案上并无差异,在选择股利政策时,也多选择送转为其主要形式,股利发放不多,多为股利股利形式.
5.1比较中小板高送转公司与中小板未实行高送转的差异
结论：关于本文可作为股票市场方面的大学硕士与本科毕业论文股票市场论文开题报告范文和职称论文论文写作参考文献下载。
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