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摘 要：目标公司的会计信息质量是否影响到收购公司的绩效,一直都是一个值得探讨的问题,现今有两种假设理论,一是流动性假设理论,一是管理者 假设理论,前者的理论中阐述目标公司的信息质量越高,需要支付公司所要支付的价格就会越高,并购后得到的绩效就会越差,后者理论中阐述,目标公司的会计信息质量高,收购公司的一些相关资料就会越准确,支付的价格就会随之升高,有利于去抑制自利,抑制自大管理者出现机会主义的并购行为,进而得到比较高的并购效益.本文简单说一下目标公司会计信息质量、产权性质和并购绩效.
关键词：目标公司；会计信息质量；产权性质；并购绩效
新时期下,我们国家的经济发展快速,经济迅速发展的环境下,各个企业间的并购在数量和规模上都大幅度的提升.在一些数据中显示,全球范围内并购交易的数额明显回升,早在几年前,我们国家的并购交易数额就达到了两千三百多亿美元,其排名仅仅在美国之下,在全球的交易量中占到了一定的比重.可是,并购市场中,提高企业的绩效、资源的优化配置两方面,起到作用是比较有限的,所以,目标公司的会计信息质量是否有助于收购公司资源配置是值得考虑的,下文中就此展开一些探讨.
一、目标公司会计信息质量、产权性质和并购绩效相关理论
目标公司的会计信息质量对收购公司并购绩效的影响相关理论有两种：
(一)流动性假设简述
这个假设中的内容大致是这样：目标公司的会计信息质量,对收购公司并购影响主要表现在两个方面：
第一个方面,其会计信息有着较高的质量,该公司的流动性也就很好,去应对市场的价值也就越高,支付出并购的价格也就会比较高.对于收购公司来讲,也就会影响到并购公司的绩效,使其具有较低的并购绩效.在现有的文献中研究发现,有着质量高的会计信息的公司,其交易的成本比较低,拥有的股票流动性也比较好,该公司开展融资的活动中也会有非常低的成本,公司市场价值会很高,这种效应在一些带有特点的国家中,表现的非常突出,这样特点的国家为,企业的自我交易较为普遍,监管部门对于公司信息披露的要求上比较低,媒体市场不怎么发达.
但是还有另外一面,目标公司有高质量的会计信息,收购公司对目标公司掌握的信息就非常充分,参和竞争的可能比较大,并购公司成功的也是会使用较高的价格把目标公司收购下来.
(二)管理者的 假设
管理者 假设理论的内容分为两个个方面,一是管理帝国主义假设,一是管理者自大假设.
1.管理帝国主义假设.一些学者觉得,掌握公司所有权的管理者和掌握公司经营权的管理者不是同一个人,就会造成公司的信息不对称,也形成了公司信息的不完备,管理者容易为自己谋取私利,在做决定的时候是不明智的,做出的决定会给其他的股东利益造成伤害,最有力的证明就是建造了帝国形式的企业,造成这种问题的因素在于,企业原有规模变大,管理者控制非常多的资源,管理者的在职消费能力提升,得到的薪酬也更加的丰厚,另外一点,企业原有规模变大,底层员工的升职空间就会扩大,给公司高管层权力继续分配权力提供出寻租的空间.基于这样的动机,部分管理者开始了新的并购行为,使得公司规模继续扩大,但是在这个过程中,管理者忽视了很多的问题,这种并购得到的实际效率怎样,就会被忽视,仅仅是表面上提升了自身的利益,这种假设得到了大量文献的支持.
2.管理者自大假设.一般情形下,经济理论模型中,都是假定为人的行为是一种理性的行为.可是,在很多的实验中,发现经济理论中的这种假设是不科学的,人们实际行为是不同于这种假设的.研究验证中的结果表明,如果公司管理者是过度自信的话,其就会实施更多的并购活动,实际得到的成效也不是那么高.具有信心过剩的管理者们,就会有动机开展机会主义形式并购行为,致使股东利益受到损失.所以,股东大会会采取不同的方式去监督和限制管理者这种机会主义的并购行为.其中,会计信息的质量就对股东们的监管行为有着重要作用,公司的会计信息,其质量越高也就会有比较高的监管效率,也能更好监管机会主义的行为.
二、在民营企业中目标公司会计信息的质量和并购公司资源配置
市场化的条件下,目标公司会计信息的质量在民营企业中的影响可以这样分析：民营企业会受到流动性假设或者是管理者假设的影响,有正面的影响也有反面的影响.就比如说我们国家企业的并购活动受到流动性假设影响来说.我们国家的上市公司就存在自我交易频繁,监管部门监管要求比较低,媒体市场不够发达的环境中,会计信息有着什么样的质量,就会影响到公司的股权的融资成本,也就影响到了公司的市场价格,其会计信息的质量高,就会有比较低的股权融资成本,市场价格也比较高.这样的公司需要收购公司付出比较大的代价才会统一被收购,也就影响到并购公司的质量,使其绩效较低.一些学者也认识到同收购上市类型的公司比较,收购非上市类型的公司对收购公司来说是比较有利的,会有真正的财富,非上市类型的公司具有比较差的流动性,所以收购公司仅仅需要支付较低的价格就能将其并购.
三、结束语
会计信息的质量对自身公司的资源配置有着重要的作用,同样对收购公司的资源配置也有著比较大的影响,目标公司具有怎样的会计质量的信息,是比较能约束民营企业的收购公司管理者那种机会主义并购行为,改善并购公司资源配置的效率的.所以,一定要强化公司的会计信息质量,能够改善本公司的资源配置效率,也能改善潜在收购公司资源配置的效率,进而促进我们国家整体经济发展的又快又好.
参考文献：
[1]潘红波,余明桂.目标公司会计信息质量、产权性质和并购绩效[J].金融研究,2014,07：140-153.
（作者单位：济南市公共交通总公司）
结论：适合并购绩效论文写作的大学硕士及相关本科毕业论文，相关并购绩效案例开题报告范文和学术职称论文参考文献下载。
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