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和记论文参考文献：
企业的经营方式经历了由产品经营型、商品经营型、资产经营型向资本经营型的转变过程.近年来,越来越多的电信企业开始通过资本运营方式实现自身规模的扩张和业务范围的拓展,并最终实现企业价值增值,尤以英国沃达丰、西班牙电信、日本KDDI及和记电讯表现突出.
和记电讯成立于1984年,由香港和记黄埔有限公司（简称“和黄”）下属的一系列经营电讯业务的公司组成,是和黄集团五大旗舰之一.2009年5月8日,和记电讯国际有限公司将旗下香港及澳门业务进行分拆,以“和记电讯”作为企业名称在香港联合交易所主板上市.2012年,营业收入达到155.36亿港元,综合EBITDA达到30.20亿港元,每股盈利为25.46港元,自由流占收比高达9.11%.
基于扩张型和收缩型资本运营的价值创造
作为香港电信业的翘楚,和记电讯卓越的资本运营方式受到世界各国的广泛关注.和记电讯通过并购、、分拆上市等资本运营方式的有机结合,一方面以内部资本市场、内部财务杠杆调节等方式实现了资金流的不断累积,较低的资产负债率形成独特的“张弛有度”的资本实力和财务风险规避能力；另一方面,和多元化的资本运营方式相对应的是企业经营业务种类、地区、经营周期等众多因素的多元化,由此提高了不同业务之间的协同效应,企业价值不断提升.总之,扩张型和收缩型资本运营方式的有机结合,使得和记电讯产生了显著的财务协同和经营协同效应,从而最终实现了企业价值的创造和提升.
财务协同效应
“逢低吸入、逢高抛出”是和记电讯也是李嘉诚整个企业集团资本运营的核心宗旨.“张弛有度”的多元化资本运营使得和记电讯可以充分利用互补性资源,通过财务协同实现资本结构的改善及资金实力的提升,从而最终实现资源的优化配置和价值协同.首先,和记电讯始终将“高、低负债”作为资本运营和企业经营的底线.尽管西方电信企业普遍认为,合理的资产负债率应介于45%～50%之间,但近年来,连续多年入选世界500强的20家电信运营企业平均资产负债率高达60%以上,以美国和欧洲的企业表现最为突出,如图1所示.和其他电信企业不同,和记电讯多年来资本结构始终处于稳定状态,资产负债率维持在47%上下,如图2所示.稳健的资本结构和财务实力使得李嘉诚及其旗下企业具备了在合适时机进行扩张型和收缩型资本运营的实力.其次,和记电讯依托扩张型和收缩型资本运营不断提升资金实力.截至2012年末,和黄集团的速动资产总额高达13,144,700万港元,较2011年上升51%,其中及等价物占比高达82%,11%以国债形式持有,其余7%为上市公司股权类证券.和黄集团能够连续多年保持如此充裕的流量,除依靠自身优秀的产品经营外,更多的是通过有效扩张型和收缩型资本运营而形成的积累.
“为王”是和记电讯资本运营的核心原则,依托多种资本运营方式的有机结合,实现了资金的累积,自由流不断增加,在降低企业财务风险的同时,也使得在面对外界投资机会时,比竞争对手更拥有竞争力.综上所述,和记电讯通过分拆上市、股权、并购再等扩张型和收缩型资本运营的有效运作,坚守“高、低负债”的根本原则,以“为王”作为核心宗旨,实现了企业内部资金的调动和互补,也实现了财务风险的规避和降低,获得了巨大的财务协同效应,为公司的发展创造了巨大的价值.
经营协同效应
和记电讯依托资本运营实现了对自由流和资本结构良好控制的同时,也使得旗下多元化的业务在经营周期、资金流、风险分散等方面产生了巨大的经营协同效应.学者将李嘉诚旗下业务的EBIT增长曲线置于同一个坐标系研究发现,每一根线的波峰都有另一根线的波谷相对应,也就是说,旗下所有的行业和业务形成了严密的“互动、互补、互助”关系.和记电讯旗下产业的“互动、互补、互助”并非盲目选择,而是具有以下三个特点：一是收购或从事低回报相关业务以分散风险,旗下所有业务的产业领域和分布地域都十分广阔；二是收购或从事具有不同回报期的业务以降低风险；三是收购或从事具有稳定回报的业务来平衡盈利.和记电讯通过高效、频繁的扩张型或收缩型资本运营的运用,对收购、、上市等方式进行有机组合,为集团的发展奠定了良好的资金和经营基础,正向、积极的财务协同效应和经营协同效应使得和记电讯实现了产品运营和资本运营的有效联动,提高了企业的盈利能力、降低了经营和财务风险.
基于扩张型和收缩型资本运营的价值实现
对于上市公司而言,企业内在经济价值的高低通常通过资本市场的股票价格来体现,如何充分体现公司价值成为企业在价值管理时代始终需要关注的重要议题.和记电讯深谙此理,通过日益完善的公司治理结构和有效的利益相关者管理,不断向外界投资者传递积极的信号,缓解二者之间存在的信息不对称问题,旨在实现内在价值和市场价值的有机统一.
日益完善的公司治理结构
随着和记电讯多元化的资本运营操作,其组织结构以及董事会和经理层的职能权限不断发生变化,如何形成高效、稳定的分工合作体系是和记电讯特别需要关注的问题.和记电讯多元化的扩张型和收缩型资本运营战略决定了企业组织架构的复杂性和耦合性,为了保护广大投资者和利益相关者的利益,必须不断优化和完善公司治理结构.一直以来,和记电讯坚信有效的企业治理常规是保障股东及其他利益相关人士权益和提升股东价值的基本要素,为此,采纳并应用了一套周全的企业治理原则,建立了高效稳定的组织架构.和记电讯重点强调优秀的董事会、有效的内部监控、严格的披露常规,以及高透明度问责制的重要性.同时,和记电讯不断优化公司治理相关常规,在整个企业范围内培养具有高度操守的企业文化.在具体人员设置方面,和记电讯针对移动通讯和固网通讯的不同,分别设立董事总经理、业务总监、市场总监以及技术总监,而对于集团的财务、人力资源、法律等支撑业务则统一设立总监负责制.这种组织架构既具有分工合作的灵活性,又具备集权管理的统一性和标准化特点,使得所有人各司其职、相互合作,不断提高企业的管理效率,形成独特的核心竞争力.
结论：适合不知如何写和记方面的相关专业大学硕士和本科毕业论文以及关于和记馅饼加盟论文开题报告范文和相关职称论文写作参考文献资料下载。
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